10月24日訊　9月的氣溫仍然溫暖如春，但紡織業的寒冬卻一直持續至今，并且冰冷刺骨。

　　事實證明，前段時間實施的出口退稅率的提升并無法使出口企業擺脫虧損的境地。多家紡企紛紛轉向房地產投資或金融投資等，憑借公司紡織業務之外的其它渠道獲得利潤。江蘇三友也不例外，將目光瞄向了北斗/GPS雙模授時同步設備項目(以下簡稱：北斗項目)，希望從高科技產業中獲是收益，以改善公司業績。

 

　　兩稅合一是業績下滑主因？

　　江蘇三友全稱江蘇三友集團股份有限公司，原南通三友時裝有限公司，成立于1990年6月，由南通友誼實業有限公司與日本三輪株式會社共同投資設立。

　　江蘇三友是我國國內最大的OEM和ODM高檔女裝制造商之一，現擁有高檔時裝2000萬件(套)的年生產能力，推出自主設計款式2000余款，被品牌商采用投入生產的達600多款。至今，江蘇三友制造的服裝有25%實現自主設計開發。

　　據了解，江蘇三友的產品以出口日本市場為主，主要從事高檔品牌時裝制造，雖然，在一定程度上避免了與江浙等地的中小企業在日本市場的同質化價格競爭，但作為一個出口為主的紡織企業，江蘇三友擺脫不了人民幣快速升值與出口退稅率降低等因素的影響，2008年1–6月的經營業績與去年同期相比有一定幅度的下降。

　　報告期內，公司實現營業總收入16385.95萬元，比去年同期減少32.50%，實現利潤總額554.89萬元，比上年同期減少41.69%，實現凈利潤365.15萬元，比上年同期減少43.39%。并預計2008年1-9月凈利潤同比下降30%-50%。

　　由于，江蘇三友為外商投資出口企業，因此，公司2007年度所得稅按12%計征，但是，從2008年1月1日起，鑒于國家財稅政策的調整，我國開始實施新的《企業所得稅法》，新稅法實施后，江蘇三友的所得稅將按25%計征。

　　但據專業人士分析，江蘇三友業績下滑主要是由于公司營業收入比2007年同期減少了三分之一使得利潤總額下降了三分之一，而所得稅率的提升在其中起到的作用并不如想象中那么大。

　　據2008年半年報顯示，受人民幣加速升值、企業成本壓力增大等諸多因素的影響，江蘇三友的個別公司已出現虧損態勢。并且，江蘇三友下屬有三家公司因清算而減少公司財務報表的合并范圍。不僅如此，江蘇三友董事會和經營層本著審慎的原則，還主動調整了投資高檔仿真面料生產線技術改造項目的進度，致使實際投資額小于計劃額。分析人士表示，江蘇三友很可能出于謹慎的原因而在一定程度上緊縮了上市公司紡織行業的規模，這樣也能減少虧損的源泉。
 

　　“北斗”能改善三友財報嗎？

　　相對于雅戈爾對房地產項目成功的投資，杉杉股份等部分紡企也在其它產業的投資上獲得了比紡織主業更高的利潤，面對同行在非紡織主業上獲得的高額利潤，江蘇三友也忍不住動心開始投資高科技“北斗項目”。

　　縱觀歷史，不得不說江蘇三友在“北斗項目”上的投資時間有些晚。2007年11月7日公告顯示，江蘇三友與國防科學技術大學機電工程與自動化學院、上海江楚星宇科技發展公司簽訂“北斗衛星系統應用設備產業化”項目合作協議。也正是從那時開始，江蘇三友才投入到“北斗項目”的建設中。這個項目的投資確定后，受到了廣大投資者的追捧，江蘇三友的股價也因此連連高升，股價從當時的8.38元/股最高曾升到12.97元/股。

　　資料顯示，江蘇三友與上海江楚星宇科技發展有限公司雙方擬共同投資設立江蘇北斗科技有限公司，并聯合國防科學技術大學機電工程與自動化學院共同研發、推進我國北斗系統產業化，以“雙模授時同步設備”項目為牽引，共同研發北斗系統設備系列產品。

　　北斗科技注冊資金共500萬元，其中江蘇三友現金出資375萬元，占注冊資本的75%，星宇科技以技術作價入股(由江蘇三友列支技術受讓現金125萬元)，占注冊資本的25%。

　　鑒于“北斗項目”的起步比較晚，目前還無法產生效益，為加快進度，江蘇三友于今年3月份再次進行增資。增資后，北斗科技注冊資金人民幣2000萬元。其中，江蘇三友現金出資1500萬元，占注冊資本的75%。星宇科技以技術作價出資(由公司列支技術受讓現金共計500萬元)，占注冊資本的25%。“我們公司對這個項目還是很重視的，而且與技術方的合作也很順利。”江蘇三友證券部工作人士稱。

　　雖然中試、現網試驗及產品形成產業化在時間上存在一定的不確定性，成果轉化也存在一定的技術風險和市場風險，但在8月13日，江蘇三友公告“北斗項目”完成現網試驗工作后，投資者又開始殷勤地期盼這個項目將會帶來的未來收益了。

　　江蘇三友在2008年下半年的經營計劃中曾表示，在完成北斗/GPS雙模授時站間時間同步設備現網試驗工作的基礎上，會重點支持控股子公司江蘇北斗科技有限公司為形成產業化積極開拓市場。

　　雖然，投資者熱衷于“北斗項目”的產業化，但是，據江蘇三友上述工作人員透露，目前還無法確定這個項目的運行時間，同時還表示，到時侯公司會公告。

　　聯合證券分析師表示，如果這個項目能順利進行產業化的話，對公司來說當然是個利好，但在項目運行之前，還不好說它會帶來多少利潤。新的投資總會有一定的風險存在，但從時間上看，江蘇三友今年是無法受益于“北斗項目”了。