家居企業青睞上市之路 與資本共舞謀做大做強

摘要：近年來，隨著眾多優秀家具建材和流通品牌的崛起，家居企業醞釀上市的消息層出不窮。尤其是2012年，家居企業上市的步伐越來越密集。5月8日，東易日盛順利通過證監會的審核，上市之日近在眼前。據紅星美凱龍總裁袁伯銀近日透露，紅星美凱龍積極籌劃于2012年上市。

近年來，隨著眾多優秀家具建材和流通品牌的崛起，家居企業醞釀上市的消息層出不窮。尤其是2012年，家居企業上市的步伐越來越密集。5月8日，東易日盛順利通過證監會的審核，上市之日近在眼前。據紅星美凱龍總裁袁伯銀近日透露，紅星美凱龍積極籌劃于2012年上市。

如果兩者成功上市，那么將分別是家裝業以及家居流通業首個上市公司。雖然上市有望給企業帶來突飛猛進的產值增長，但是，資本并不具備仁慈的屬性，對家居企業而言，想與資本市場“親密接觸”并不是一件容易的事情。

龍頭企業競相上市

我國家居行業的總產值已突破1萬億元，已形成規模的家居企業達8萬家。中國建筑裝飾行業協會的統計數據顯示，從2009年到2011年期間，有近40家裝飾、建材企業提出上市計劃。

目前，家居類上市公司主要集中在地板、瓷磚行業，尤其是2011年迎來了地板企業密集上市的一年，新綠洲地板、大自然地板、德爾地板等相繼登陸A股市場。

2012年，越來越多的家居行業龍頭企業爭相上市。筆者在5月份證監會發行監管部首次公布的發行股票申報企業基本信息情況表中看到，截至2012年5月17日，頂固家居、三棵樹涂料、帝王潔具、好萊客家居、永藝家具、多喜愛家紡均在初審之列，喜臨門家具、浙江友邦吊頂等10多家家居企業均已進入上市審核流程。

此外，有消息透露，去年上市被否的名雕裝飾今年再次向證監會提出上市申請。

紅星美凱龍、安信地板是近兩年上市傳聞較多的品牌企業，其中，紅星美凱龍擁有外資背景，資金運作和擴張能力在業內首屈一指，早早就喊出了力爭在2012年上市的口號。

居然之家、月星家居等家居賣場品牌，雖以自有資金為主，但在業內同樣擁有較高的知名度和影響力，上市計劃已經進入倒計時。

中國建筑裝飾行業協會秘書長張仁認為，“不管家居企業能否成功上市，這起碼是行業內的新變化，說明大家都對自身的發展有了新的思考。”

上市是企業發展關鍵一步

通常來說，企業做到一定規模都會產生上市的“野心”，上市給企業帶來的產值增長幾乎是突飛猛進的。例如，工裝企業金螳螂在上市前市值不超過30億元，上市后6年內市值突破100億元。

因此，為尋求規模增長的起跳點，上市成為企業發展的關鍵一步。東易日盛董事長陳輝坦言，家裝企業主要面對的是普通消費者，人們選擇一家上市公司給家庭做裝修，常常會覺得更有保障。

陳輝表示，“企業上市的好處顯而易見，一是可以快速募集資金，告別頭寸短缺的難題;二是名利雙收，既提高了公司影響力，又提升了品牌知名度;三是可以快速實現擴張。”

業內人士表示，家居企業上市融資后主要有三種發展方向：

一是連鎖擴張，其直觀表現就是提高直營店的數量，這在許多上市企業的發展規劃中都有詳細的日程表，例如東易日盛在日前發布的招股書中說明，將在未來3年內建設直營連鎖店共99家;

二是實現上下游產業整合，例如去年上市的新綠洲地板，在國外擁有強大的林業資源，可以進行上下游的產業整合;

三是用于新產品研發，例如去年大自然地板成立了地板行業首個中國家居研究院，為其今后的發展提供了雄厚的研究力量。

中央財經大學證券期貨研究所賀強博士表示，“創業板的推出對家居行業來講是一個重大的機會。中國家居企業要想上臺階，必須緊緊抓住這個機會，只有資本市場才能使企業獲得發展的新天地。”

與資本共舞并非易事

資本市場是否對家裝行業有所認同，如何看待行業的前景，這直接決定了家居企業能否受到資本市場的歡迎。

中德證券投資銀行部總經理費翔指出，上市融資涉及面廣，牽扯利益多，過程十分曲折，許多家居建材企業多年前就開始醞釀上市，但上市進程屢次推遲。

賀強表示，“有的家居企業對于是否上市也很糾結，一方面，上市成本不菲，其中包括律師、會計費用等很多方面;另一方面，上市公司財務信息公開是一個致命傷，這樣競爭對手能直接把握到企業的商業機密。”

賀強指出，外來資本不是免費的午餐，也不是慈善家，資本由于逐利的本性，對上市之后的家居企業的要求極其苛刻。在3-5年內，如果企業沒有好的業績回報，那么遲早會被資本拋棄，與資本的關系處理不好常會反受其累。

值得注意的是，我國家居行業的整體發展水平并不高。張仁秘書長表示，“我們現在有14萬家家裝企業，平均年產值在500萬元左右，年產值超過5億的企業鳳毛麟角。知名品牌不多、離散度高、核心競爭力不強、誠信度差、產業化水平低，這些都直接影響了行業的發展，也影響了資本對行業的支持力度。”

面對家居企業與資本市場共舞的熱情，北京錦繡投資有限公司董事長管飛不無憂慮地說：“家居企業一旦上市，在證券市場上就要與其他板塊進行比較，它的凈資產收益率到底是多少，利潤率是多少，都是透明的。據我所知，家居板塊在證券市場上的表現并不盡如人意，在A股上市、業績最好的家居企業，利潤率也只有17%。” 中國墻布網（中國墻布網Chinaqbw.com）

上市是家居企業做大做強的探索之路

目前，我國大批家居企業正處于做大、做強的關鍵階段，單純靠自身積累、滾動式發展已經遠遠不能滿足企業快速擴張的迫切需求。因此，上市成為家居企業實現產業升級，突破當前困境的首選之路。

近30年來，我國家居行業有了突飛猛進的發展，但是，目前我國大部分家居企業仍然是制造工廠模式，銷售渠道一般控制在經銷商手中，一旦渠道有了變動，就會對企業的發展產生巨大的影響。

事實上，企業越大，抗擊市場風險的能力就越強，因此追求規模成為今天乃至未來家居企業的主攻方向。而企業要實現快速擴張，增強應對市場風險的能力，就必須借助資本的力量。若能率先擠上上市的列車，企業既可以解決募集資金的難題，又可以實現快速擴張和規范經營，還能避免被洗牌出局，何樂而不為！

企業上市必須過三道關：環保達標、管理提升、持續盈利。尤其是上市之后的業績公布和信息披露，讓企業最隱秘的盈利問題都將陽光化，這是擺在計劃上市企業面前的難題。

然而在市場經濟的環境下，任何產業、任何企業要想快速發展，都必須充分尊重資本市場的游戲規則。上市是促使家居行業逐步走向透明化、規范化的必經之路，盡管過程很殘酷，卻是必需的蛻變之旅。（中國墻布網Chinaqbw.com）

1996年4月，光明集團家具股份有限公司風光上市，這在當時來說是家居行業的驕傲。可是時隔幾年，曾經風光無限的光明家具如今走到了創始人被拘、公司破產重組、行將退市的地步。

在認可資本對家居企業發展有著極大推動作用的同時，企業上市的心態也很值得關注，到底是想借助資本完成偉大的商業夢想，實現商業價值？還是想上市圈錢，套現走人？

企業應該清醒地認識到，資本能托你上天，也能拉你入地，無論是老板還是企業，在面對上市都不能有過重的投機心理。在資本的推動下，大魚吃小魚，快魚吃慢魚，這是擺在家居企業面前不爭的事實。如今，行業的重新排序剛剛開始，一切都取決于企業當下的選擇。

一旦某些企業突破了發展的瓶頸，實現了財務系統、發展模式、內部管理的規范化、透明化，家居行業就會產生更加迅猛的發展和變革，落后或行動緩慢的企業必定會遭受巨大的經營壓力。最早完成蛻變的企業必將會化繭成蝶、魚躍龍門，成為家居行業的大鱷。